以岭药业净利斩掉六成多

7月10日晚，以岭药业公布了2024年上半年的财务预报，预期净利润将在4.34亿至6.42亿元之间，与去年同期相比下降了60%至73%。公司将其归因于呼吸类产品的市场需求数量减少，这是由于去年的高基数效应以及社会库存积压所导致。以岭药业净利斩掉六成多！

市场对此反应平和，7月11日开盘，以岭药业股价略有上扬，中午时涨幅超过2%。

以岭药业专注于专利创新中药的研发、制造与销售，业务覆盖心脑血管、感冒呼吸、糖尿病等多个医疗领域。其中，心脑血管和感冒呼吸两大板块是公司的核心业务，近年来虽有比重调整，但总体保持重要地位。例如，2022年，心脑血管业务占比为33.33%，感冒呼吸业务占54.83%；而到2023年，心脑血管业务增长，占总营收的45.63%，感冒呼吸业务降至32.03%。

以岭药业净利斩掉六成多 疫情红利消退，库存压力凸显

在心脑血管领域，以岭药业拥有包括通心络胶囊在内的多款创新专利药品，这些产品被纳入国家医保甲类和基本药物目录。感冒呼吸领域，则以连花清瘟胶囊/颗粒等产品为主。

在2016年至2019年间，心脑血管业务一直是公司的主要收入来源。然而，2020年新冠疫情爆发后，随着连花清瘟胶囊/颗粒被批准用于新冠轻型和普通型治疗，该产品及其所属业务板块迅速增长，带动以岭药业整体业绩飞速提升。这一时期，公司业绩和股价均实现了显著增长，尤其是2020年，感冒呼吸业务营收首次超过了心脑血管业务。

然而，随着疫情形势变化，以岭药业的高速增长未能持续。2023年，公司营收和净利润分别下降了17.67%和42.76%，感冒呼吸业务的收入更是大幅下滑了51.90%。2023年下半年，该业务板块的营收仅有约2亿元，显示出市场需求的明显减退。

此外，以岭药业还面临库存积压问题，尤其是医药制品如胶囊剂、颗粒剂等的库存量显著增加，导致存货跌价准备增加，这对公司的财务状况构成了额外压力。2024年的半年报预告进一步揭示了公司仍在应对库存压力的挑战。

与此同时，虽然心脑血管业务再次成为公司主要收入支柱，但其毛利率却在连续几年下滑，部分原因是原材料成本的上升，如酸枣仁价格的显著上涨，这对以岭药业的盈利水平带来了负面影响。总体而言，以岭药业正面临着由市场需求变化和成本压力带来的双重挑战。