又一个首富，被房地产击垮

车建新，曾以“车建兴”之名广为人知，尽管他决然出让了自己亲手创立的家居帝国，却未能因此走出困境。上个月，红星控股（红星美凯龙集团有限公司全称）因债务压顶，无奈之下向法院提交了破产重整的申请。红星控股作为红星美凯龙（在A股与港股分别上市，代码为601828与01528）的第二大持股者，由车建新及其妹车建芳共同所有，上财年报告显示，企业亏损额高达271.85亿元，总负债达到325.25亿元，短期内到期的债务超60亿，而可自由支配的现金仅剩1.1亿元。又一个首富，被房地产击垮！

这已经是车建新竭力自救、不惜割舍部分业务的成果。作为“红星系”商业帝国的奠基者，近三年来，他连续出售红星地产的股份、美凯龙物业的股权，甚至将红星美凯龙的实际控制权拱手让人，29.95%的股份转让给了建发股份，借此筹得资金140亿元，但依然难以填补债务黑洞。

车建新的创业传奇众人皆知，他从江苏常州一名农家子弟、小木匠起步，凭借600元借款起家，开创了国内首批家居专营商城，逐步构建起庞大的家居连锁王国。红星美凯龙在其鼎盛时期，开设的家居购物中心超过了300家，超越了王健林的万达帝国。2018年，红星美凯龙在A股上市，作为“中国家具零售A+H第一股”，资本市场估值一度突破千亿，车建新的个人财富也随之飙升至430亿元，问鼎江苏常州及行业首富宝座。

然而，仅仅四年光景，这位地方首富为何深陷债务泥潭？答案依然是那熟悉的一幕：高杠杆操作与房地产业务的涉足。

车建新的事业版图远不止家居零售，他更像是一位商业地产巨擘，麾下拥有红星控股、红星美凯龙以及红星企发三大平台。红星美凯龙作为核心业务，聚焦于家居商场运营，实质上是地产运营商与平台服务商的结合体，不直接参与商品销售，而是为入驻商户提供一系列服务并收取租金和管理费，扮演着“包租公”的角色，以独特的连锁经营模式深耕家居建材领域。

红星美凯龙的迅速扩张恰逢商业地产价值飞涨，车建新趁势将该模式复制到全国，享受了早期的地产盛宴。然而，这一模式链条冗长，从购地、招商、运营到资产证券化、再投资，每一步都需要庞大的资金支持。

车建新对于房地产业的热衷不止于此。早在2007年，他就提出了“复合地产”模式，利用家居商场项目拿地，再发展住宅项目，被视为快速回笼资金的策略。2009年，红星企发成立，它不同于红星美凯龙的自持物业模式，而是依托品牌影响力，在家居商城周边开发住宅及商业地产项目。

2017年，面对房地产市场的蓬勃景象，车建新公开表示家居市场难达千亿规模，而地产巨头们早已突破五千亿，遗憾自己专注专业化路线二十年，错过了地产发展的快车。次年，他立下千亿目标，加速拿地。2019年，他还涉足房产中介领域，创立了美凯龙爱家，志在比肩链家。

在房地产黄金十年，车建新的战略看似成效显著，但行业寒流的到来却让他措手不及。即便在2020年，他仍斥资47亿接盘金科股份，全年拿地金额达到168亿，红星地产销售额达到顶峰的654亿元，红星控股资产规模膨胀至2678.62亿元，几乎是红星美凯龙的两倍。然而，背后却是债务的急剧增长，2020年底红星控股债务总额已超过1960亿元。

随着房地产市场降温与疫情冲击，红星系的家居与地产业绩双双下滑，车建新开始紧急出售资产以求自救。2021年，红星控股通过出售物流子公司、红星地产股权及美凯龙物业股权等措施筹集资金，同时尝试发行债券、债权转让及新零售转型，甚至亲自直播带货，但面对巨额债务，调整方向谈何容易。最终，车建新在去年6月卖出红星美凯龙大部分股份，换取了62.86亿元资金，失去了对自己苦心经营多年上市公司的控制权。

红星控股的境况并未好转，进入2024年后，公司被执行的总金额逼近20亿元，多次面临股权冻结，车建新及其配偶的股份亦被司法冻结。

车建新从寒门崛起，凭借个人奋斗与时代机遇，从木匠逆袭成行业领袖的故事令人叹惋。他的品牌型商业地产模式曾是创新典范，甚至被哈佛商学院收录为教学案例。根本上，他未能及时去杠杆，将企业引回稳健发展的轨道，成为了最大的失误。

车建新的遭遇并非孤例，众多激进扩张、追求规模的首富们，他们的结局又将如何？这不禁让人深思。