高盛研究主管谴责“AI泡沫”：这种泡沫可能比2000年的互联网泡沫更严重

在科技领域，纳斯达克指数的持续高涨与明星科技股频繁刷新纪录的同时，人们不禁开始质疑：人工智能领域的投资热是否潜藏着巨大的危机，而这一泡沫又将在何时破裂？高盛全球宏观研究部资深策略师Allison Nathan在《Top of Mind》报告中提出疑问：对AI的投资是否已超出其实际回报的承载范围？高盛研究主管谴责“AI泡沫”：这种泡沫可能比2000年的互联网泡沫更严重！

尽管报告并未直接给出定论，但通过与专家访谈及分析，高盛暗示了一个令人担忧的现象：科技巨头预计在未来几年内在AI相关的资本支出上豪掷1万亿美元，然而至今这些巨额投资尚未展现任何显著且具体的成果，除了略微提升开发者效率。报告指出，即便是作为AI领域最大受益者的英伟达，其股价也出现了下滑。

高盛股票研究负责人Jim Covello对此持有悲观态度，认为当前AI的泡沫化程度可能比上世纪末的互联网泡沫更为严重。他强调，AI技术的研发和运营成本极高，若要实现投资回报，AI需解决极为复杂的问题，而当前AI技术尚无法达到这一水平。与互联网早期便以低成本方案替代高成本方案的颠覆性不同，AI目前成本高昂，且未能提供更经济的替代方案。Covello还对AI成本的可降性表示怀疑，认为其高昂的初始成本和关键组件如GPU芯片的复杂生产限制了AI领域内的竞争，也难以通过大规模自动化显著提升公司估值。

麻省理工学院教授Daron Acemoglu在访谈中也表达了对AI发展的谨慎态度，他认为未来十年内，生成式AI技术对美国生产力和经济增长的贡献可能远低于大众预期。Acemoglu估计，仅有约25%的任务能通过AI自动化，意味着AI对所有任务的影响不超过5%。他还指出，AI技术进步的速度和经济影响可能不如人们预想的那么迅速或显著。

综合专家观点，AI在未来十年内对经济的实际贡献可能相当有限，仅能提升美国生产力约0.5%，GDP增长约0.9%，这意味着当前的巨额投资很可能收效甚微，甚至可能导致股市的巨大泡沫。

在讨论AI的长期影响时，Acemoglu认为技术创新的确会催生新职业，但AI是否能带来比预期更大的影响仍存疑，这取决于技术的性质及其应用方式。他警告称，过度乐观和炒作可能导致技术过早应用，而忽视了伴随AI使用的潜在风险，包括被滥用的可能性，以及技术过早自动化可能给企业带来的瓶颈问题。

Jim Covello则从成本效益角度出发，对AI的高成本和目前有限的成效提出质疑，他认为AI技术必须解决极其复杂的难题才能实现投资回报，但目前看来这并不现实。他提醒，历史上的技术投资泡沫往往在没有实质成果的情况下持续较长时间，因此投资者应密切关注企业盈利能力，因为一旦盈利能力下降，对AI的高额投资可能会成为首批被削减的项目。