“珠宝大王”周大福，为何突然卖不动了？

黄金价格在本年度屡创新高，但知名珠宝品牌周大福（HK01929）的销售情况却不尽如人意，呈现出反向趋势。根据周大福公布的2024财年年报及4月至5月的未经审核经营数据，其零售值与去年同期相比较下降了20.2%，其中内地市场下降18.8%，港澳及其他市场的降幅更是达到了29%。与此同时，公司的毛利率也呈逐年下滑态势。“珠宝大王”周大福，为何突然卖不动了？

周大福的股市表现同样堪忧，年内股价已下跌约30%，与2023年1月份的历史高点相比，市值近乎“腰斩”。这一现象引起了公众对于“周大福市值大幅缩水800亿港元”的广泛讨论。

北京国华首饰总经理、黄金投资分析师王祎在一次微信采访中指出，高昂的金价对黄金消费，特别是首饰消费产生了抑制作用。消费者在前一阶段的金价上涨中已提前消耗了一部分购买力，加之收入预期的降低，导致消费能力和意愿双双减弱。他强调，黄金珠宝行业历来竞争激烈，当前市场环境下，企业普遍面临更为严峻的挑战。

周大福作为拥有95年历史的老牌珠宝商，其商业版图遍布全球，门店数量接近8000家。尽管在2024财年，公司整体营收实现了14.8%的增长，达到1087.13亿港元，且香港、澳门市场的营业额因入境旅游的恢复而显著提升，但新财年开始的头两个月销售疲软，尤其在内地市场的表现不佳，给未来增长前景蒙上了阴影。

此外，周大福近年来快速扩张的策略也有所调整，开店速度放缓，新增店面多以加盟店为主。加之深圳工厂的结构调整和生产部门迁移至顺德的消息，使得外界对周大福的经营状况更为关注。

黄金价格的持续高位运行虽然反映了全球避险情绪的升温，却也是周大福毛利率连续三年下滑的原因之一，2024财年毛利率降至20.5%，较2011年减少了约8个百分点。市场观察人士认为，这反映了黄金市场及消费者行为的深刻变化，年轻一代消费者更注重性价比和多元化消费场景，对传统黄金消费模式提出了新的挑战。

在此背景下，黄金珠宝行业的竞争愈发激烈，多家同类企业如周六福、老铺黄金等的市场动作，预示着行业内部的红海竞争将进一步加剧。周大福如何应对市场变化，调整门店布局，以及改善股价表现，将成为其未来发展的关键。