日本突发股灾 他们在慌什么

8月5日，日本股市遭遇急剧下滑，日经225指数早盘跌幅超过7%，触及33038点的盘中低谷，与7月11日的多年高位相比，累计下挫已超20%，标志着技术性熊市的到来。同时，东证指数开盘不久便触发熔断机制，尽管短暂休市，跌势仍未止步，至发稿时，两大指数分别录得约7.92%和8.45%的跌幅。若此跌势延续至收盘，这将是自2011年福岛核危机后最大的三日跌幅。日本突发股灾 他们在慌什么。

市场分析师Kyle Rodda指出，股市的急速变化让他感到意外，当前市场中恐慌性抛售盛行，资产价格正以非线性方式对基本面动态作出响应。

日股的重挫源于多重因素的叠加冲击：日本央行近期加息后，美联储并未如市场部分预期降息，导致日元急剧升值。自日银加息以来，日元强势增长威胁到了出口商的利润预期，致使日本所有行业指数全线下滑。另一方面，美国公布的不利非农数据加剧了经济衰退的担忧，上周五美股的大幅下挫进一步拖累了本周一的日股表现。

值得注意的是，即使通常可能从日银加息中获益的保险及银行业，在周一也遭遇重创，其中三菱UFJ金融集团股价一度骤降21%，创下历史最大盘中跌幅纪录。市场策略师Andrew Jackson指出，近期股市的普遍下滑，尤其是在科技股带领下，已迫使市场对今年余下时间日本股市回报的预期做出重大调整。

瑞穗银行的Vishnu Varathan则表示，目前判断市场动荡是否缓解尚早，但无疑这已激起避险情绪，日银与美联储的政策动作与预期之间的差异，正联手扰动着脆弱的市场平衡。

上周五，美国疲软的非农就业数据成为美股暴跌的导火索，失业率的意外上升至4.3%，加深了市场对经济衰退的恐慌。SBI证券的Hideyuki Suzuki强调，美国就业数据的不确定性加上日元的持续坚挺，共同促成了日本股市的大幅下挫，市场需要在当前高点进行调整。

数据显示，外国投资者在7月底前一周已净卖出大量日本股票和期货，金额高达1.56万亿日元，为四年来的最大撤资规模，这对东证指数造成显著影响。然而，东京冈山证券的Rina Oshimo表示，尽管市场正处于动荡之中，但如同美国股市，日本股市终将寻得稳定点。目前的抛售主要由多头平仓和趋势追踪对冲基金的操作驱动，在部分领域，传统的估值和基本面分析暂时失效。

百达资产管理的Jumpei Tanaka则认为，在美元对日元汇率触底明确前，大规模购入日本股票的行为或将受限。眼下，美国经济意外指数的恶化趋势使得投资者对每况愈下的经济指标愈发警觉。日本突发股灾 他们在慌什么。