专家称美联储核心工作指标是通胀

本周开盘，美国股市遭遇大幅下跌，七大科技巨头股价集体下滑，市场质疑美联储降息动作滞后，部分交易员预测或将有紧急降息举措。对此，上海交通大学上海高级金融学院的实践教授胡捷在接受采访中指出，股市的动荡本身不太可能促使美联储迅速行动。他基于在美联储的多年工作经验强调，美联储对资产价格波动，尤其是金融市场，关注度有限，更重视房地产市场动态，且其核心任务并非直接干预金融市场波动，而是在必要时进行稳定。专家称美联储核心工作指标是通胀。

回顾格林斯潘领导下的美联储时期，股市虽活跃，却被视为“非理性繁荣”，与美联储关联不大。胡捷预测，经历此轮深度调整，美国股市或将迎来一个相对平稳的上升期。

近期市场对美联储紧急降息的呼声高涨，部分原因是上周五美国非农就业报告出炉后引发的全球市场恐慌。沃顿商学院的西格尔教授建议美联储至少降息75个基点。然而，胡捷认为，紧急降息通常是特殊情形下的手段，美联储在决策降息时，主要考量通胀率、失业率及经济增长率三大指标。

当前，通胀正按预期路径下降，未见异常。失业率虽略有抬头，7月非农就业增长不及预期，加之采购经理人指数欠佳，显示经济动能放缓，这些因素综合暗示降息可能性。但胡捷认为要求立即大幅降息的观点过于激进，因尚无紧急数据指示需要即刻行动。

他总结，通胀符合预期，失业率与PMI虽不乐观但未至恐慌地步，美国经济预测增长仍在合理区间，故9月会议首次降息25个基点的可能性较大，后续则视经济数据而定。至于股市动荡，胡捷分析是由日本利率变动引发的资金流动变化，叠加美国高科技股估值担忧和经济放缓预期，共同导致了这次技术性调整。即便股市波动，美联储的政策制定仍将以核心经济数据为依据，维持其既定策略。长远看，胡捷预期美股在调整后将进入一个较稳定的上升通道，随着利率下调，市场资金面有望改善，支撑股市发展。

市场反馈积极，6日收盘，道琼斯、标普500和纳斯达克指数均有显著上涨。